[摘要]投资要点：事件：北大荒4月3日成功脱帽摘星，当日便涨停，股价创新高至17.99元。市场疑虑消除，公司将进入估值提升的蜜月期。我们从去年夏天开始推荐，累计涨幅超过150%，2015年初至今北大荒涨幅已超过70%，不过这和近期农业改革、信息化等投资浪潮紧密相连，资本市场在此前仍对北大荒退市风险有所忌惮。在成功消除退市风险后，市场将充分修复此前的悲观预期，脱帽摘星当天便涨停即显示了强大的修复动力，目前来看北大荒上攻势能充足，短期内股价上涨空间仍较大。农垦改革总体方案呼之欲出，拥有丰富土地资源储备的公司譬如北大荒等将迎来新一波红利释放。农垦改革总体文件预期将在4-6月份公布，其中盘活存量国有资产是改革的核心精神，而北大荒背靠的黑龙江农垦占据土地资源的半壁江山，显然是改革的首选之地。前期黑龙江、海南、宁夏、江苏等多地农垦集团均表示要在今年加速推进本集团农垦改革，具体改革任务也将充分细化，落实到农垦系统的各个方面，社会职能剥离、混合所有制改革、资产并购整合等都将多线并举。届时不仅将迎来新一波农垦改革投资浪潮，同时具体改革措施的加速落地也将充分激发个股价值潜力。符合“大集团、小公司”特征，后市拥有多重潜在利好刺激，北大荒今年业绩高速增长可期，经营效率有望大幅提升。综合各方面来看，北大荒今年业绩将实现较高增速：公司仍有部分工业资产有待剥离，顺利剥离后将带来一定的收益；随着生产效率不断提升，租金收入将继续保持稳步增长；大股东黑龙江农垦集团在今年将有资产注入的预期，根据“大集团、小公司”的特征，注入的资产规模很可能是超量级别；北大荒的优质资源将吸引社会资本进入，经营效率有望大幅提升。